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　　在海外自然气价钱继续走高推升海外尿素价钱的情况下，出口潜在利润再度缓助“千元”。现时地点与2022年的情况比较访佛，2021年10月尿素出口受到法检计谋影响大幅收窄之后，硫酸铵的出口却因其不在法检目次中而出口量大增，从而在一定进度上增多了国内氮肥的总体需求。出口计谋预期变化对当下行情的扰动解析，而国内供需又偏宽松，故多空标的把捏难度较大，可体恤周边无风险套利情况下的月差走强可能性。

　　1 出口潜在利润再度破“千”

　　2024年6月以来，出口法检计谋严格适度了尿素出口，2024年全年尿素出口仅24.7万吨，较2023年的424万吨比较暴减。一方面，中国减少出口适度了海外尿素供应，另一方面，海外自然气继续高涨也推高了海外尿素的出产老本。

　　图1：尿素（小颗粒）出口利润（阿拉伯湾；元/吨）

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　　图2：海外尿素价钱（好意思元/吨）与海外然气价钱对比（右；便士/色姆）

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　　自然现时尿素出口计谋仍无信得过的放开音书，但在缓助千元的出口利润之下，卑鄙交易商对出口设想空间继续强化。类比2022年的情况，即使其时基本面偏宽松，但由于表里价差过大，国内价钱也一直保管在较高位置。

　　2  硫酸铵或是尿素出口的替身

　　2021年10月以来，法检计谋适度了尿素出口，但硫酸铵并未在法检目次当中，因此在2022年海外氮肥价钱居高不下之时，硫酸铵出口数目大幅增长，带动价钱涨幅显赫缓助尿素。雷同的情况再近期再度露出，硫酸铵的价钱快速走高，高慢海外需求极度茂盛。

　　图3：尿素与其他氮肥（折算沟通含氮量）价钱对比（元/吨）

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　　图4：硫酸铵蓄积出口数目（万吨）

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　　3 计谋决定性作用太强

　　详尽来看，国内供需填塞比较明确，但出口潜在利润较高，出口计谋的变化对行情的扰动极度大。因此现时对多空行情的把捏难度较大，但谈判到现时月差也曾接近无风险套利区间，可符合谈判月差走强的可能性。

　　图5：尿素月差（元/吨）

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