2026年5月2日，好意思国中部小城奥马哈再度成为全球成本市集的焦点。但与曩昔六十年不同的是，伯克希尔·哈撒韦年度鼓励大会的台上开云体育，第一次莫得了沃伦·巴菲特的身影。

　　这位95岁的“股神”仍以董事长身份列席台下，但备受详实的问答步伐全程由新任首席施行官格雷格·阿贝尔主导。这是自1965年巴菲特执掌伯克希尔以来，他初度缺席大会的台上问答步伐。

　　为期一天的鼓励大会，阿贝尔用向上四个半小时的问答，回话了全球投资者对“后巴菲特时期”最存眷的三大悬念：事迹能否不竭光芒、科技钞票何如建树以及近4000亿好意思元现款将投向何方。

　　一季报净利翻倍，股价却跑输大盘近40个百分点

　　鼓励大会召开前一日，伯克希尔发布了2026年第一季度财报。数据表露，公司一季度罢了净利润101.1亿好意思元，客岁同期为46.0亿好意思元，同比增长约120%；运渔利润同比增长18%。保障业务的承压有所缓解，公用作事和铁路板块贯通肃肃。

　　经营词，账面数据的反弹并未十足雷同为市集信心的建设。据伯克希尔官网败露的股价贯通，自2025年5月巴菲特讲求晓谕退休，至2026年4月底，伯克希尔A类股累计下落约13%，而同期标普500指数高潮约26%，两者差距接近40个百分点。

　　阿贝尔在2月底发布的年度致鼓励信中承认，伯克希尔需用事迹重新取得市集信任。他在信中写说念：“咱们奋发于加强巴菲特和芒格建立的伟大遗产，通过咱们对超卓的同意，确保这一遗产恒久不竭。”

　　阿贝尔定调：不拆分、不冒进

　　在鼓励大会问答步伐中，阿贝尔明确回话了市集对伯克希尔改日架构的估计。他重申，公司不会拆分集团，也不会剥离子公司。“咱们买入某样东西，即是长久执有。当咱们收购一家公用作事公司时，咱们会告诉监管机构这是长久执有。”

　　同期，阿贝尔初度系统叙述了伯克希尔出售业务的三条“红线”：无法处理的劳资纠纷、无法承受的声誉风险，以及业务不可执续且无法产生蓄意性现款流。

　　关于外界关注的“谁将演出阿贝尔的查理·芒格”这一问题，阿贝尔明确回话，巴菲特与芒格的搭档相干“无法复制”。他示意，其有蓄意将依靠董事会、副董事长Ajit Jain以及旗下约50家子公司CEO组成的合营相聚。

　　伯克希尔·哈撒韦保障业务掌门东说念主Ajit Jain在现场补充，AI短期内仍难以承担复杂有蓄意，“淌若你指望AI告诉你买哪只股票、卖哪只股票，我合计那不会发生”。

　　谷歌成科技执仓新信号，AI部署只作念“窄而具体”

　　遣散2026年3月31日的一季报表露，伯克希尔的股票投资约61%纠合在好意思国运通、苹果、好意思国银行、雪佛龙与好意思味可乐五大执仓。值得关注的是，伯克希尔于2025年第三季度初度建仓谷歌-A，买入约1785万股，季末执仓边界约43亿好意思元，占投资组合1.62%。这是近三年来伯克希尔在科技板块最大的一笔新增仓位。

　　与此同期，伯克希尔在2025年相连三个季度减执苹果，并近乎清仓亚马逊。阿贝尔在鼓励大会上证据，科技钞票的治疗基于对每一家企业改日五到十年经济出路的判断。他称：“咱们毫不会为了AI而AI。”他强调，AI的讹诈必须对伯克希尔的业务有本色性增益，部署范围将是“窄而具体的”。

　　针对AI带来的数据中心动力需求，阿贝尔以伯克希尔动力子公司的视角提议认识：数据中心的用电成本必须与平方电网铺张者阻离隔来，“超大边界数据中心过头用电方，必须承担通盘成本。”

　　现款储备近4000亿好意思元，阿贝尔称“增长并不激进”

　　整场鼓励大会最受详实的数字，莫过于伯克希尔的现款及好意思国国债总和。一季报表露，遣散2026年3月31日，该数字已攀升至约3974亿好意思元，折合东说念主民币约2.7万亿元。扣除应酬款项后，净额约为3800亿好意思元，较2025年末的3730亿好意思元略有增长。

　　阿贝尔在大会上主动为这一数据“降温”：“东说念主们很容易把3974亿好意思元当成新闻标题，但净额的增长并不激进。”

　　巴菲特本东说念主在台下招揽采访时示意，“市集赌博心境空前，最可能的买入时机，是当其他总计东说念主皆不接电话的技术”。

　　A股投资者能否“抄功课”?

　　会议上提到的AI以及AI算力带来的电量需求等，平方投资者在投资实践中是否能“抄功课”？

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙对《中原时报》记者示意：“巴菲特和格雷格对AI比较严慎，是因为他们是传统的价值投资者，敬重事迹基本面，强调不可为了投AI而投AI，要看有莫得实践业务讹诈，这少许值得学习，但不代表AI莫得投资契机，他们仅仅小心追赶泡沫。电力确乎是AI时期需求较大的资源，不错关注电力、电力开辟的契机。好意思股的电力股和A股比拟，A股基本面更好、竞争力更强、估值更低、分成率更高，永诀较大。”

　　中央财经大学副锤真金不怕火刘春生则合计，“抄功课”的想路不太靠谱，因为好意思股和A股存在很大永诀。

　　刘春生对本报记者示意，对中国投资者而言，人人还是要基于中国成本市集的基本情况，讨好本人的市集意会、投资方针和财务安排来作念遴荐。

　　他指出开云体育，好意思股电力更多是从公用作事角度动身，有褂讪的现款流，且好意思国电价是市集化订价，因此好意思股电力股也以市集化订价为主。而A股电力固然也属于公用作事、有褂讪现款流，但受计谋影响更大，好多电力企业是国有企业，更体现公用作事性质和基础步伐属性，投资逻辑与好意思股永诀很大。